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603311-亚星锚链

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【银华基金贾鹏:关注结构性市场波动,避免追涨杀跌】贾鹏认为,a股近期将持续波动,预计到年底,指数很难有明显的趋势行情,主要是抓住结构性机会。相对来说,做这种资产配置,主要的出发点是基于估值,也就是不同资产的性价比。

嘉宾介绍:银华基金股票和债券混合团队负责人贾鹏,拥有北京大学经济学硕士学位和香港大学金融学硕士学位。他从2014年6月开始在于银华基金管理有限公司工作,投资一直保持稳定平衡的风格。自2016年5月19日以来,他一直担任银华多视野灵活配置混合证券投资基金的基金经理,目前是银华多系列和几只二级债务基金的经理。

上半年a股市场波动较大。年内会有趋势行情吗?有哪些结构性机会?为什么需要避免追涨杀跌?近日,银华基金股票和债券混合团队负责人贾鹏做客《东方财富》《财富大咖秀》,与大家分享他的精彩观点。

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贾鹏认为,a股近期将持续波动,预计到年底,该指数将难以有明显的趋势行情,主要是把握结构性机会。相对来说,做这种资产配置,主要的出发点是基于估值,也就是不同资产的性价比。

贾鹏在节目中强调,今年要避免追涨杀跌。前两年是趋势行情,今年是波动行情,所以追涨效果不是特别好。

以下是采访记录:

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1.银华基金贾鹏:抓住结构性机遇

主持人:大家好,欢迎来到本期《财富大咖秀》。首先,通过短片了解今天的嘉宾。我们欢迎贾先生作为客人。你好,贾先生。

贾鹏:主持人、观众、朋友们,大家好。

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主持人:最近三大a股指数集体波动。如何看待下一个市场?

贾鹏:总的来说,我对市场前景趋势的看法还是偏的。从今年股市开始,我们这个大定义很难赚钱,有两个背景。第一个背景是,由于经济正在复苏,上市公司今年的业绩增长相对强劲。估计你从最近上市公司的季报可以看出,今年整体业绩不错,尤其是去年很多行业,因为疫情的原因,业绩有漏洞,今年增长比较快,这是一个背景。

但第二个背景是,我们将面临一个大部分优质股估值不太低,流动性保证金不那么宽松的背景。所以在这种背景下,很难扩大整个市场的估值,所以今年主要想为业绩增长盈利。

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最近a股也处于这样的波动趋势。我们的预期是,到年底,指数将很难有明显的趋势行情,我们主要着眼于把握结构性机会。

主持人:有人认为近期市场热点旋转的可能性很大,比如新能源、医药、消费等。你看好哪些板块?

贾鹏:其实做热点轮换是很难的,尤其是对大多数投资者来说。我们也统计过,做旋转的稳定性其实很差。在你刚才提到的行业中,我们也有一些很有前景的行业。比如像新能源,新能源中间的电动车应该是未来三年a股市场增长最快的板块之一,主要是因为电动车的销量增长会更快。

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除了销量比较快,a股上市公司都在电动车的环境里,我们也有世界上最好的公司。比如在中游制造过程中,包括电子车和电子元器件在内的公司可能在很多领域都是最好的。因此,我们普遍看好电动汽车行业。

在医药方面,因为医药是一个非常大的行业,从长远来看,生产医药方面常见的优质公司的概率是比较高的。回过头来看这个时间点,我们觉得医学上有两个板块性价比比较好。首先是医药的CXO,因为CXO自去年以来一直处于加速增长状态,今年和明年上市公司的订单仍在快速增长。未来两三年,中国CXO企业的全球市场份额应该会快速增长,因此我们对CXO企业持乐观态度。

除了CXO公司,创新的医疗器械也是我们关注的焦点。因为医疗器械有一个特点,就是产品更新会很明显。在我国现阶段,一些细分板块的增速会比较快,比如五年前的心脏支架,以及近几年的呼吸机和心脏瓣膜设备的快速增长。这些设备处于快速增长期,门槛比较高,所以竞争格局还是不错的。因此,在医学方面,我们主要看好CXO和创新医疗器械。

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